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電子行業呈現強復蘇態勢算力存儲等環節加速突破

2024-09-19 14:29:34 來源：證券日報

今年以來，電子行業呈現較快復蘇增長態勢，相關上市公司也交出了令人矚目的成績單。記者根據財報統計，2024年上半年電子行業整體營收同比增長15%，位居全行業第一;歸母凈利潤同比增長54%，位居全行業第三，近八成公司實現盈利。

華創證券研究所副所長、首席電子行業分析師耿琛認為，今年以來，電子行業整體業績向好，庫存去化的順利完成、自主可控的持續推進，以及AI創新拉動的需求增長為主要驅動力。

廣發證券表示，上半年受到終端景氣復蘇的帶動，消費電子板塊營收及利潤顯著回升。AI的裂變時刻，新產品周期開啟，帶動電子行業強勢復蘇，國內算力、連接、存儲產業鏈企業踏浪而行。下半年進入傳統旺季，AI PC、AI手機等有望開啟換機周期，并帶動行業整體需求回暖。

“目前，手機、PC及智能可穿戴設備整體庫存處于較低水平，電子行業呈復蘇向上走勢，這輪AI創新周期將不會是短周期，加之我國頭部企業在自主可控等方面帶動產業鏈形成規模優勢，電子市場景氣度有望持續提升。”海通證券科技行業資深分析師李軒向《證券日報》記者表示。

細分領域公司業績向好

具體來看，今年上半年，深市245家電子行業公司合計實現收入8573.33億元，同比增長13.51%;合計實現歸屬上市公司股東的凈利潤351.16億元，同比增長74.94%;合計實現扣除非經常性損益后的歸屬于上市公司股東凈利潤290.57億元，同比大幅增長160.74%。其中有190家公司實現收入同比增長，占比達77.55%，61家公司收入同比增速超30%;197家公司實現盈利，占比達77.25%。北方華創、藍思科技、三環集團等103家公司凈利潤同比增速超30%，京東方A、歌爾聲學等54家公司凈利潤同比增長超100%。

細分領域中，半導體、電子元件、光學光電子與消費電子等領域企業在2024年上半年整體業績企穩向上。

其中，半導體行業作為電子行業上游的核心板塊之一，受益于行業景氣度回升及國產化進程加快，業績提升顯著。2024年上半年，深市半導體行業(申萬二級)上市公司合計收入同比增長29.60%，利潤同比增長74.67%。

半導體裝備龍頭公司北方華創業績實現同比、環比高速增長，2024年上半年營收達到123.35億元，同比增長46.38%，歸母凈利潤27.81億元，同比增長54.54%。北方華創業績增長受多方因素影響，一是半導體產業鏈回暖趨勢基本確立，進而提振上游半導體設備訂單需求，促進銷售量增加;二是公司在刻蝕、薄膜沉積等核心工藝裝備突破多項關鍵技術并實現產業化應用，帶動公司實現業績增長。

除了受益于行業復蘇和去庫存外，自主可控的需求也日益增強，成為推動半導體企業業績增長的關鍵因素。華創證券方面表示，隨著下游晶圓廠恢復擴產和國產化需求的持續提升，行業新增訂單持續向上。以國內半導體設備龍頭中微公司為例，公司聚焦高端技術，堅持創新突破，上半年訂單、收入、產品交付均創歷史新高。公司預計，2024年前三季度的累計新增訂單超過75億元，同比增長超過50%。

電子元件行業上市公司業績亦有不俗表現，2024年上半年該細分板塊上市公司合計收入同比增長19.01%，利潤同比增長33.33%。其中，主要得益于通信領域高速交換機、光模塊產品需求增長等，PCB(印制電路板)龍頭公司深南電路歸母凈利潤同比增長108.32%。

此外，隨著光通信、光存儲、光量子芯片等技術的不斷發展，光學光電子行業的應用領域也在不斷拓展。行業上市公司上半年業績整體回暖，合計收入同比增長7.58%，合計實現凈利潤32.99億元。其中，京東方A歸母凈利潤同比增長210.41%。公司表示，優勢高端旗艦產品穩定突破，超大尺寸產品保持全球出貨量第一。2024年上半年公司柔性AMOLED產品出貨量同比增長超25%。

電子行業下游的消費電子領域公司業績也持續向好，2024年上半年合計收入同比增長10.77%，合計利潤同比增長29.44%。頭部企業立訊精密歸母凈利潤同比增長23.89%，其中消費電子業務毛利率同比提升0.98百分點。藍思科技營收同比增長43.07%，智能手機和電腦類業務收入同比增長48.87%。

耿琛認為，電子各細分行業復蘇趨勢明顯，周期已然觸底反彈。同時，部分積極擁抱人工智能創新大趨勢的先發賽道及公司，亦享受到較為明顯的產業紅利，實現了周期成長共振。

多環節有望持續受益

在AI算力需求的邊際拉動下，電子行業也迎來具備較強持續性的上行周期。

生成式AI的崛起成為本輪電子創新周期的核心驅動力，推動內容創作與交互體驗創新，促進產業鏈協同，并深入垂直行業融合。其中，算力、模型、數據成為AI發展的三大要素。基于“大數據+大計算”模型的新興應用不斷涌現，顯著推動算力需求的持續攀升，

目前，浪潮信息、科大訊飛等國內算力產業鏈公司正持續加碼AI研發投入，逐步建立本土化的AI算力生態。同時，寒武紀等國產AI芯片的研發和產業化落地也在不斷加速。

廣發證券電子行業首席分析師耿正表示，AI產業鏈正經歷日新月異、百花齊放的蓬勃成長階段。大模型側，參數量已進入萬億元級別;谷歌、百度等海內外云廠商紛紛推出自研大模型，加速追趕。算力側，服務器、高速互聯、存儲等算力產業鏈核心環節龍頭廠商踏浪而行。應用側，AI PC端應用生態不斷完善、各類垂直應用領域產品高頻推出。國內AI產業鏈相關企業正在加速核心環節的技術突破，未來成長空間廣闊。

“技術追趕疊加政策助力，國內人工智能產業后勁十足，高性能芯片、AI服務器、交換機、高性能存儲和端側AI終端等產業鏈環節有望持續受益。”聯創資本總經理王欣宇對《證券日報》記者表示。

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